摊余成本法债基成“百亿基金俱乐部” 东方卓行18个月定开债基正在发行

2019年还有不到一个月的时间即将结束，但是新基金销售依旧火爆，其中采用摊余成本法估值的债基更是疯狂吸金，成为名副其实的“百亿基金俱乐部”。WIND数据显示，截止12月10日，仅11月以来就有多达9只采用摊余成本估值的债基首募规模突破百亿。据悉，以固收实力见长的东方基金正在发行一只摊余成本法债基——东方卓行18个月定开债基。目前，投资者可通过民生银行等各大银行、券商和官网进行认购。

探究摊余成本法定开债基获得市场抢购背后的成因，与其独具特色的“佛系”估值方法密不可分。东方卓行18个月定开债基拟任基金经理吴萍萍解释说，传统债基主要采用市值法，其每日净值的波动是基于市场价格的波动，这就使得在债市调整的过程中，债基的净值会出现回撤，但也能在债券牛市实现加速上涨，整体波动会比较大。摊余成本法则是以估值对象买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，确认利息收入并评估减值准备。摊余成本法债基的净值不受所投资债券二级市场价格变化的影响，其净值曲线会更加平滑。更平滑的净值走势，为投资者提供了良好的持基体验。

除了产品本身创新的设计，疲软的经济和较为宽松的货币环境也为债市走牛提供了坚实的宏观基础。吴萍萍表示，从全球市场来看，当前发达经济体呈现“低增长、低通胀、低利率”态势。新兴市场经济体经济表现相对分化，但亦呈疲软趋势。全球央行启动降息潮。2019年以来，因经济增长动能减弱或为实现通胀目标，全球将近40多家发达和新兴市场经济体央行选择降息。从国内市场来看，目前国内经济下行压力持续加大，部分企业经营困难较多，物价形势总体可控。货币政策将继续加大逆周期调节，稳健略偏宽松，降准和降息依然可期，流动性仍将保持合理充裕。此外，从估值角度分析，相比2015-2016年，目前债券依然具有一定的配置交易价值和下行空间，牛市尚未结束。